\u00d6ZET
\u2502 T\u00fcrkiye ekonomisi b\u00fcy\u00fcmeye devam ediyor; ancak sanayi, yat\u0131r\u0131m ve i\u00e7 talep
\u2502 g\u00f6stergeleri belirgin bir h\u0131z kayb\u0131na i\u015faret ediyor. Temmuz itibar\u0131yla
\u2502 y\u0131ll\u0131k enflasyon %31,75 seviyesinde ve fiyatlama davran\u0131\u015flar\u0131ndaki kat\u0131l\u0131k
\u2502 s\u00fcr\u00fcyor. Enerji ile g\u0131da kaynakl\u0131 arz riskleri, eyl\u00fcl ay\u0131ndaki faiz karar\u0131
\u2502 i\u00e7in indirim alan\u0131n\u0131 daralt\u0131rken ekonomide g\u00fcven ve \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilirlik konusu
\u2502 rakamlar\u0131n \u00f6n\u00fcne ge\u00e7iyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde temel mesele, talebi yeniden
\u2502 canland\u0131rmak de\u011fil; enflasyonu art\u0131rmadan yat\u0131r\u0131m\u0131 ve \u00fcretkenli\u011fi korumak<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
B\u00dcY\u00dcME VAR, FAKAT EKONOM\u0130N\u0130N NABZI YAVA\u015eLIYOR<\/strong><\/p>\n\n\n\n T\u00fcrkiye ekonomisi 2026 y\u0131l\u0131n\u0131n ikinci \u00e7eyre\u011finde ge\u00e7en y\u0131l\u0131n ayn\u0131 d\u00f6nemine g\u00f6re %2,3 b\u00fcy\u00fcd\u00fc. Mevsim ve takvim etkilerinden ar\u0131nd\u0131r\u0131lm\u0131\u015f olarak bir \u00f6nceki \u00e7eyre\u011fe g\u00f6re art\u0131\u015f %1,1 oldu. Bu rakamlar teknik olarak b\u00fcy\u00fcmenin s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc g\u00f6steriyor; buna ra\u011fmen \u015firketlerin ve hanehalklar\u0131n\u0131n hissetti\u011fi ekonomik ortam, man\u015fet b\u00fcy\u00fcme oran\u0131ndan daha zay\u0131f. Bunun nedeni, b\u00fcy\u00fcmenin bile\u015fimi ile g\u00fcnl\u00fck ekonomik faaliyetin farkl\u0131 sinyaller vermesi.<\/p>\n\n\n\n Hanehalk\u0131 t\u00fcketimi ikinci \u00e7eyrekte y\u0131ll\u0131k %3,5 artarken gayrisafi sabit sermaye olu\u015fumundaki art\u0131\u015f yaln\u0131zca %0,6\u2019da kald\u0131. Devletin nihai t\u00fcketim harcamalar\u0131 ise %1,8 geriledi. T\u00fcketimin b\u00fcy\u00fcmeyi ta\u015f\u0131maya devam etmesi k\u0131sa vadede faaliyeti destekliyor; fakat makine, te\u00e7hizat, teknoloji ve kapasite yat\u0131r\u0131mlar\u0131ndaki zay\u0131f tempo gelecekteki \u00fcretim g\u00fcc\u00fc a\u00e7\u0131s\u0131ndan soru i\u015fareti yarat\u0131yor. \u015eirketler y\u00fcksek finansman maliyeti, talep belirsizli\u011fi ve artan i\u015fletme sermayesi ihtiyac\u0131 nedeniyle uzun vadeli yat\u0131r\u0131m kararlar\u0131n\u0131 erteledi\u011finde, bug\u00fcnk\u00fc b\u00fcy\u00fcme yar\u0131n\u0131n verimlilik art\u0131\u015f\u0131na d\u00f6n\u00fc\u015femiyor.<\/p>\n\n\n\n \u0130malat taraf\u0131ndaki \u00f6nc\u00fc g\u00f6sterge bu temkinli tabloyu do\u011fruluyor. \u0130stanbul Sanayi Odas\u0131 T\u00fcrkiye \u0130malat PMI a\u011fustosta 47,7\u2019den 48,1\u2019e y\u00fckseldi. Son \u00fc\u00e7 ay\u0131n en y\u00fcksek seviyesine gelmesi olumlu; ancak endeks h\u00e2l\u00e2 50 e\u015fik de\u011ferinin alt\u0131nda. Ba\u015fka bir ifadeyle imalat sekt\u00f6r\u00fcndeki daralma h\u0131z kaybetmi\u015f olsa da sona ermi\u015f de\u011fil. Sipari\u015fler, \u00fcretim planlamas\u0131 ve istihdam a\u00e7\u0131s\u0131ndan g\u00fc\u00e7l\u00fc bir toparlanmadan s\u00f6z etmek i\u00e7in hen\u00fcz erken.<\/p>\n\n\n\n Stoklar\u0131n seyri de burada tamamlay\u0131c\u0131 bir g\u00f6sterge. Firmalar sat\u0131\u015f beklentisi zay\u0131flad\u0131\u011f\u0131nda mevcut stoklar\u0131 eritip yeni sipari\u015fleri azalt\u0131yor. Bu durum k\u0131sa vadede i\u015fletme sermayesi ihtiyac\u0131n\u0131 hafifletse de tedarik zincirinin gerisinde \u00fcretim kayb\u0131na d\u00f6n\u00fc\u015febiliyor. Kal\u0131c\u0131 toparlanma i\u00e7in PMI\u2019daki y\u00fckseli\u015fin yeni sipari\u015f, \u00fcretim ve istihdam alt endekslerine birlikte yay\u0131lmas\u0131 beklenmeli.<\/p>\n\n\n\n Bu a\u015famada b\u00fcy\u00fcme rakam\u0131n\u0131 tek ba\u015f\u0131na ba\u015far\u0131 veya ba\u015far\u0131s\u0131zl\u0131k g\u00f6stergesi olarak okumak yerine \u00fc\u00e7 soruya bakmak daha anlaml\u0131: B\u00fcy\u00fcme yeni kapasite yarat\u0131yor mu, istihdam\u0131n niteli\u011fini iyile\u015ftiriyor mu ve d\u0131\u015f finansman ihtiyac\u0131n\u0131 y\u00f6netilebilir tutuyor mu? Bu alanlarda e\u015f zamanl\u0131 ilerleme sa\u011flanmad\u0131\u011f\u0131 s\u00fcrece ekonominin birka\u00e7 \u00e7eyrek pozitif b\u00fcy\u00fcmesi, \u015firketler kesimindeki yorgunlu\u011fu gidermeye yetmeyebilir.<\/p>\n\n\n\n \u0130\u00c7 TALEB\u0130N SO\u011eUMASI NEDEN HEN\u00dcZ RAHATLAMA YARATMIYOR?<\/strong><\/p>\n\n\n\n S\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131n en belirgin sonucu, kredi ve talep kanallar\u0131nda g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. TCMB\u2019nin a\u011fustos ay\u0131ndaki de\u011ferlendirmesine g\u00f6re ikinci \u00e7eyrekte kart harcamalar\u0131 geriledi, perakende sat\u0131\u015flarda ivme kayb\u0131 s\u00fcrd\u00fc ve \u00e7\u0131kt\u0131 a\u00e7\u0131\u011f\u0131 g\u00f6stergelerinin \u00e7o\u011fu negatif b\u00f6lgede kald\u0131. Toplam kredi b\u00fcy\u00fcmesi de \u015fubat sonundaki %34,6 seviyesinden yakla\u015f\u0131k %25\u2019e indi. Merkez Bankas\u0131 bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc, talep ko\u015fullar\u0131n\u0131n dezenflasyona destek verdi\u011fi \u015feklinde de\u011ferlendiriyor.<\/p>\n\n\n\n Buna ra\u011fmen t\u00fcketicinin hissetti\u011fi fiyat bask\u0131s\u0131 ayn\u0131 h\u0131zla azalm\u0131yor. T\u00dc\u0130K verisinde temmuz ay\u0131 t\u00fcketici enflasyonu ayl\u0131k %1,78, y\u0131ll\u0131k %31,75 oldu. G\u0131da ve alkols\u00fcz i\u00e7eceklerde y\u0131ll\u0131k art\u0131\u015f %37,53 ile man\u015fet oran\u0131n \u00fczerinde kald\u0131. Talep yava\u015flarken fiyatlar\u0131n y\u00fcksek art\u0131\u015f h\u0131z\u0131n\u0131 korumas\u0131, enflasyonun yaln\u0131z talep kaynakl\u0131 olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 hat\u0131rlat\u0131yor. Enerji, lojistik, tar\u0131msal \u00fcretim, kur ve vergi ayarlamalar\u0131 maliyet taraf\u0131n\u0131 canl\u0131 tutarken ge\u00e7mi\u015f enflasyonun fiyatlama davran\u0131\u015flar\u0131na yerle\u015fmesi d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc geciktiriyor.<\/p>\n\n\n\n Uzun s\u00fcre y\u00fcksek enflasyon ya\u015fayan ekonomilerde i\u015fletmeler maliyet ger\u00e7ekle\u015fmesini beklemeden fiyat g\u00fcncelleme e\u011filimine girebiliyor. Tedarik\u00e7i, perakendeci ve hizmet sa\u011flay\u0131c\u0131 gelecekte kar\u015f\u0131la\u015faca\u011f\u0131 maliyeti bug\u00fcnk\u00fc etikete ekliyor. Bu davran\u0131\u015f firma baz\u0131nda korunma refleksi olarak anla\u015f\u0131labilir; toplu halde ger\u00e7ekle\u015fti\u011finde enflasyon ataleti olu\u015fuyor. T\u00fcketici de yar\u0131n daha pahal\u0131 olaca\u011f\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcncesiyle baz\u0131 al\u0131mlar\u0131 \u00f6ne \u00e7ekti\u011finde talepte beklenen so\u011fuma gecikiyor.<\/p>\n\n\n\n Gelir gruplar\u0131 aras\u0131ndaki ayr\u0131\u015fma burada ayr\u0131ca \u00f6nem ta\u015f\u0131yor. Krediye ba\u011f\u0131ml\u0131 ve \u00fccret geliriyle ya\u015fayan kesim harcamalar\u0131n\u0131 daha h\u0131zl\u0131 k\u0131sarken, mevduat, alt\u0131n veya d\u00f6viz varl\u0131\u011f\u0131 bulunan kesim y\u00fcksek nominal getiriler sayesinde t\u00fcketimini s\u00fcrd\u00fcrebiliyor. Dolay\u0131s\u0131yla ortalama t\u00fcketim verisi, toplumun tamam\u0131n\u0131n ayn\u0131 ekonomik ko\u015fullar\u0131 ya\u015fad\u0131\u011f\u0131 anlam\u0131na gelmiyor. Para politikas\u0131n\u0131n etkisi de hanehalklar\u0131 ve \u015firketler aras\u0131nda e\u015fit da\u011f\u0131lm\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n ENFLASYONDA %30 E\u015e\u0130\u011e\u0130 NEDEN ZORLA\u015eIYOR?<\/strong><\/p>\n\n\n\n Y\u0131ll\u0131k enflasyonun baz etkisiyle gerilemesi m\u00fcmk\u00fcn; ancak %30\u2019un alt\u0131na kal\u0131c\u0131 bi\u00e7imde inmek i\u00e7in ayl\u0131k fiyat art\u0131\u015flar\u0131n\u0131n belirgin \u015fekilde yava\u015flamas\u0131 laz\u0131m. Y\u0131ll\u0131k orandaki d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fcn yaln\u0131z ge\u00e7en y\u0131l\u0131n y\u00fcksek aylar\u0131n\u0131n hesaplamadan \u00e7\u0131kmas\u0131na dayanmas\u0131, fiyatlama davran\u0131\u015f\u0131n\u0131 tek ba\u015f\u0131na d\u00fczeltmez. Piyasan\u0131n bakaca\u011f\u0131 as\u0131l g\u00f6sterge, mevsimsellikten ar\u0131nd\u0131r\u0131lm\u0131\u015f ayl\u0131k ana e\u011filim olacak.<\/p>\n\n\n\n TCMB, 13 A\u011fustos tarihli Enflasyon Raporu sunumunda dezenflasyonun s\u00fcrd\u00fc\u011f\u00fcn\u00fc fakat h\u0131z kaybetti\u011fini a\u00e7\u0131klad\u0131. Temel mallarda y\u0131ll\u0131k enflasyonun %17 civar\u0131nda olmas\u0131, s\u0131k\u0131 finansal ko\u015fullar\u0131n talep \u00fczerinden \u00e7al\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor. Hizmet enflasyonundaki kat\u0131l\u0131k, g\u0131da fiyatlar\u0131 ve enerji maliyetleri ise s\u00fcrecin daha yava\u015f ilerlemesine neden oluyor. Banka da uluslararas\u0131 tar\u0131msal emtia, iklim ko\u015fullar\u0131, enerji fiyatlar\u0131 ve arz geli\u015fmelerini k\u0131sa vadeli g\u00f6r\u00fcn\u00fcm i\u00e7in ba\u015fl\u0131ca riskler aras\u0131nda say\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n Enerji taraf\u0131nda k\u00fcresel fiyatlar\u0131n y\u00fcksek ve oynak seyretmesi T\u00fcrkiye a\u00e7\u0131s\u0131ndan iki kanaldan etkili. Birincisi, ithalat maliyeti ve cari denge \u00fczerinden kur \u00fczerindeki bask\u0131. \u0130kincisi, akaryak\u0131t ve ta\u015f\u0131mac\u0131l\u0131k maliyetlerinin mal ve hizmet fiyatlar\u0131na yay\u0131lmas\u0131. Vergi ayarlamalar\u0131 da ayn\u0131 d\u00f6neme denk geldi\u011finde ge\u00e7i\u015fkenlik daha g\u00f6r\u00fcn\u00fcr hale geliyor. G\u0131da taraf\u0131nda ise g\u00fc\u00e7l\u00fc bir tar\u0131msal \u00fcretim d\u00f6nemi tek ba\u015f\u0131na raf fiyatlar\u0131n\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcrmeyebilir; \u00fcreticiden t\u00fcketiciye uzanan zincirde enerji, i\u015f\u00e7ilik, depolama, fire ve ticaret marjlar\u0131 devreye giriyor.<\/p>\n\n\n\n Bu nedenle \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki aylarda y\u0131ll\u0131k enflasyonun y\u00f6n\u00fc kadar ayl\u0131k ana e\u011filim, hizmet fiyatlar\u0131 ve beklentiler izlenmeli. Enflasyonun %30 \u00e7evresinde uzun s\u00fcre kalmas\u0131, \u00fccret ve s\u00f6zle\u015fme ayarlamalar\u0131n\u0131 ge\u00e7mi\u015f enflasyona ba\u011flar. B\u00f6yle bir ortamda her yeni maliyet \u015foku daha h\u0131zl\u0131 fiyatlan\u0131r ve dezenflasyonun toplumsal maliyeti y\u00fckselir.<\/p>\n\n\n\n EYL\u00dcL FA\u0130Z KARARINDA \u0130ND\u0130R\u0130M ALANI DAR<\/strong><\/p>\n\n\n\n TCMB\u2019nin bir sonraki Para Politikas\u0131 Kurulu toplant\u0131s\u0131 10 Eyl\u00fcl 2026 tarihinde yap\u0131lacak. Banka temmuz toplant\u0131s\u0131nda bir hafta vadeli repo faizini %37\u2019de, gecelik bor\u00e7 verme faizini %40\u2019ta ve bor\u00e7lanma faizini %35,5\u2019te sabit tutmu\u015ftu. Ayn\u0131 metinde kararlar\u0131n toplant\u0131 bazl\u0131, veri odakl\u0131 ve ihtiyatl\u0131 bi\u00e7imde al\u0131naca\u011f\u0131; enflasyon g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fcnde belirgin ve kal\u0131c\u0131 bozulma halinde duru\u015fun s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131r\u0131laca\u011f\u0131 belirtildi.<\/p>\n\n\n\n Mevcut veriler faiz indirimi i\u00e7in rahat bir alan sunmuyor. B\u00fcy\u00fcmedeki yava\u015flama ve imalat PMI\u2019\u0131n e\u015fik alt\u0131nda kalmas\u0131, reel sekt\u00f6r a\u00e7\u0131s\u0131ndan gev\u015feme ihtiyac\u0131n\u0131 art\u0131r\u0131yor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k enflasyonun h\u00e2l\u00e2 %30\u2019un \u00fczerinde olmas\u0131, enerji ve g\u0131da riskleri ile k\u00fcresel faiz beklentileri erken bir indirimin maliyetini y\u00fckseltiyor. Burada Merkez Bankas\u0131\u2019n\u0131n yaln\u0131z son a\u00e7\u0131klanan enflasyona de\u011fil, ana e\u011filime ve beklentilere bakmas\u0131 daha sa\u011fl\u0131kl\u0131 olur.<\/p>\n\n\n\n Faiz karar\u0131n\u0131n y\u00f6n\u00fc kadar ileti\u015fimi de \u00f6nemli. Piyasa, tek bir toplant\u0131da yap\u0131lacak s\u0131n\u0131rl\u0131 indirimi y\u00f6netebilir; fakat karar\u0131n orta vadeli bir \u00e7er\u00e7eveye oturmamas\u0131 kur ve tahvil fiyatlamas\u0131n\u0131 bozabilir. Ayn\u0131 \u015fekilde ekonomik yava\u015flamaya ra\u011fmen faizi sabit tutmak da gerek\u00e7esi a\u00e7\u0131k anlat\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda g\u00fcven kayb\u0131na yol a\u00e7mayabilir. Sorun \u00e7o\u011fu zaman karar\u0131n kendisinden \u00e7ok, hangi veri de\u011fi\u015firse politikan\u0131n nas\u0131l tepki verece\u011finin anla\u015f\u0131lamamas\u0131d\u0131r.<\/p>\n\n\n\n PROGRAMIN EKS\u0130\u011e\u0130 SADECE PARA POL\u0130T\u0130KASI DE\u011e\u0130L<\/strong><\/p>\n\n\n\n T\u00fcrkiye\u2019nin son y\u0131llardaki ekonomik program\u0131 b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde para politikas\u0131 ve kredi ko\u015fullar\u0131 \u00fczerinden ilerledi. Bu yakla\u015f\u0131m talebi yava\u015flatt\u0131 ve baz\u0131 fiyat gruplar\u0131nda enflasyonu s\u0131n\u0131rlad\u0131. Fakat y\u00fcksek enflasyonun tamam\u0131n\u0131 faizle \u00e7\u00f6zmeye \u00e7al\u0131\u015fmak, sanayi ve yat\u0131r\u0131m \u00fczerindeki y\u00fck\u00fc art\u0131r\u0131yor. Maliye politikas\u0131, rekabet ortam\u0131, kamu harcamalar\u0131n\u0131n niteli\u011fi ve kurumsal \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilirlik ayn\u0131 y\u00f6nde \u00e7al\u0131\u015fmad\u0131\u011f\u0131nda Merkez Bankas\u0131 ekonominin ta\u015f\u0131yamayaca\u011f\u0131 kadar fazla sorumluluk \u00fcstleniyor.<\/p>\n\n\n\n \u0130\u015f d\u00fcnyas\u0131n\u0131n talep etti\u011fi \u201cprogram\u0131n eksiklerini tamamlama\u201d yakla\u015f\u0131m\u0131 bu a\u00e7\u0131dan anla\u015f\u0131l\u0131r. Yine de eksiklerin k\u00fc\u00e7\u00fck ayarlardan ibaret olmad\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fcl\u00fcyor. Kamu kaynaklar\u0131n\u0131n hangi \u00f6l\u00e7\u00fctlerle da\u011f\u0131t\u0131ld\u0131\u011f\u0131, yat\u0131r\u0131m te\u015fviklerinin sonu\u00e7lar\u0131n\u0131n nas\u0131l \u00f6l\u00e7\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc, vergi y\u00fck\u00fcn\u00fcn ne kadar \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir oldu\u011fu ve d\u00fczenlemelerin ne s\u0131kl\u0131kla de\u011fi\u015fti\u011fi \u015firketlerin kararlar\u0131n\u0131 do\u011frudan etkiliyor. Bunlar d\u00fczelmeden kredi faizindeki birka\u00e7 puanl\u0131k de\u011fi\u015fim kal\u0131c\u0131 yat\u0131r\u0131m i\u015ftah\u0131 yaratmayabilir.<\/p>\n\n\n\n Ekonomik g\u00fcven, yaln\u0131z t\u00fcketici veya reel kesim anketlerinden olu\u015fan bir g\u00f6sterge de\u011fil. Hukuki \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilirlik, m\u00fclkiyet hakk\u0131, d\u00fczenleyici kurumlar\u0131n tutarl\u0131l\u0131\u011f\u0131 ve kamuda hesap verebilirlik, sermayenin vadesini belirliyor. G\u00fcvenin zay\u0131f oldu\u011fu ortamda yat\u0131r\u0131mc\u0131 k\u0131sa vadeli getiriye y\u00f6neliyor; \u015firket nakitte kal\u0131yor, hanehalk\u0131 d\u00f6viz ve alt\u0131nla korunmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131yor. Sonu\u00e7ta tasarruf var, fakat uzun vadeli \u00fcretken yat\u0131r\u0131ma d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm\u00fc s\u0131n\u0131rl\u0131 kal\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n SE\u00c7\u0130M EKONOM\u0130S\u0130 R\u0130SK\u0130 NASIL OKUNMALI?<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde i\u00e7 talebi canland\u0131racak mali ve kredi ad\u0131mlar\u0131n\u0131n g\u00fcndeme gelmesi bir senaryo olarak masada tutulmal\u0131. Ancak bunun zaman\u0131 ve b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fc konusunda do\u011frulanm\u0131\u015f bir takvim yok. Dolay\u0131s\u0131yla bug\u00fcnden kesin bir se\u00e7im ekonomisi varsay\u0131m\u0131yla pozisyon almak yerine b\u00fct\u00e7e harcamalar\u0131, kamu bankalar\u0131n\u0131n kredi b\u00fcy\u00fcmesi, \u00fccret d\u00fczenlemeleri ve sosyal transferler somut veriler \u00fczerinden takip edilmeli.<\/p>\n\n\n\n Erken ve geni\u015f kapsaml\u0131 bir talep deste\u011fi b\u00fcy\u00fcmeyi k\u0131sa s\u00fcreli h\u0131zland\u0131rabilir. Bunun kar\u015f\u0131l\u0131\u011f\u0131nda enflasyon beklentileri, kur ve cari a\u00e7\u0131k \u00fczerinde bask\u0131 olu\u015fturma ihtimali var. Ekonominin mevcut yap\u0131s\u0131nda b\u00fcy\u00fcmeyi %2\u20133 band\u0131ndan daha yukar\u0131 ta\u015f\u0131mak i\u00e7in ithal girdi ve enerji ihtiyac\u0131 art\u0131yor. \u00dcretim kapasitesi ayn\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcde geni\u015flemediyse talep te\u015fviki h\u0131zla fiyatlara ve d\u0131\u015f a\u00e7\u0131\u011fa yans\u0131yabilir.<\/p>\n\n\n\n Daha dengeli se\u00e7enek, genel t\u00fcketimi desteklemek yerine ihracat, verimlilik, enerji tasarrufu ve teknolojik d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcm \u00fcreten yat\u0131r\u0131mlara odaklanmak. Bu t\u00fcr programlar\u0131n da hedefi, s\u00fcresi ve performans \u00f6l\u00e7\u00fcm\u00fc ba\u015ftan a\u00e7\u0131klanmal\u0131. Kamu kayna\u011f\u0131 kullanan bir firman\u0131n ne kadar ek \u00fcretim, ihracat veya istihdam yaratt\u0131\u011f\u0131 izlenebildi\u011finde destek politikas\u0131 hem daha etkili hem daha savunulabilir hale gelir.<\/p>\n\n\n\n SONU\u00c7: YAVA\u015eLAMA \u0130LE ENFLASYON ARASINDA DAR B\u0130R KOR\u0130DOR<\/strong><\/p>\n\n\n\n T\u00fcrkiye ekonomisi bug\u00fcn durgunluk ile y\u00fcksek enflasyon aras\u0131nda dar bir koridorda ilerliyor. B\u00fcy\u00fcme pozitif, ancak sanayi g\u00f6stergeleri zay\u0131f; talep so\u011fuyor, fakat fiyatlama davran\u0131\u015flar\u0131 hen\u00fcz normalle\u015fmiyor. Bu g\u00f6r\u00fcn\u00fcm, h\u0131zl\u0131 faiz indirimi kadar uzun s\u00fcre de\u011fi\u015fmeyen y\u00fcksek faizin de maliyet ta\u015f\u0131d\u0131\u011f\u0131 bir denge yarat\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n Bizim a\u00e7\u0131m\u0131zdan \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemin ana g\u00f6stergeleri ayl\u0131k enflasyon e\u011filimi, imalat sipari\u015fleri, sabit sermaye yat\u0131r\u0131mlar\u0131, kredi kompozisyonu ve enerji maliyetleri olacak. Bunlara kurumsal g\u00fcven ve politika tutarl\u0131l\u0131\u011f\u0131 eklendi\u011finde resim daha netle\u015fiyor. Kal\u0131c\u0131 iyile\u015fme, yaln\u0131z enflasyon oran\u0131n\u0131n baz etkisiyle gerilemesinden de\u011fil; \u015firketlerin uzun vadeli yat\u0131r\u0131m yapabildi\u011fi, hanehalk\u0131n\u0131n fiyatlara g\u00fcven duydu\u011fu ve kamu politikalar\u0131n\u0131n \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilir oldu\u011fu bir zeminden ge\u00e7iyor.<\/p>\n\n\n\n Kaynaklar<\/p>\n\n\n\n \u00d6ZET\u2502 T\u00fcrkiye ekonomisi b\u00fcy\u00fcmeye devam ediyor; ancak sanayi, yat\u0131r\u0131m ve i\u00e7 talep\u2502 g\u00f6stergeleri belirgin bir h\u0131z kayb\u0131na i\u015faret ediyor. Temmuz itibar\u0131yla\u2502 y\u0131ll\u0131k enflasyon %31,75 seviyesinde ve fiyatlama davran\u0131\u015flar\u0131ndaki kat\u0131l\u0131k\u2502 s\u00fcr\u00fcyor. Enerji ile g\u0131da kaynakl\u0131 arz riskleri, eyl\u00fcl ay\u0131ndaki faiz karar\u0131\u2502 i\u00e7in indirim alan\u0131n\u0131 daralt\u0131rken ekonomide g\u00fcven ve \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilirlik konusu \u2502 rakamlar\u0131n \u00f6n\u00fcne ge\u00e7iyor. \u00d6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde […]<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"template":"","class_list":["post-316","kk_study","type-kk_study","status-publish","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/karekapital.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/kk_study\/316","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/karekapital.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/kk_study"}],"about":[{"href":"https:\/\/karekapital.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/kk_study"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/karekapital.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/kk_study\/316\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":318,"href":"https:\/\/karekapital.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/kk_study\/316\/revisions\/318"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/karekapital.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=316"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}\n